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煤炭行业周报：大秦铁路春季检修开启，对秦港去库产生积极影响聚看点

2023-04-10 11:53:08来源：巨丰财经

(资料图)

行业走势：本周上证指数上涨1.67%，沪深300指数上涨1.79%，创业板指数上涨1.98%，煤炭行业指数（中信）下跌1.89%。本周板块个股涨幅前5名分别为：安泰集团、恒源煤电、冀中能源、永泰能源、大有能源；个股跌幅前5名分别为潞安环能、兖矿能源、淮北矿业、平煤股份、云煤能源。

本周观点：

下游需求偏弱运行，煤价整体承压。动力煤市场方面，供给端进口煤量较去年同期明显增加，在很大程度上补充了沿海地区库存。需求端，天气明显回暖，电厂采购进入淡季。电厂采购长协煤进行正常补库，对市场煤采购需求较低，叠加非电行业需求提振依旧有限，动力煤价格持续偏弱运行。煤炭资源网数据显示，截至4月7日秦皇岛港Q5500动力混煤平仓价为1050元/吨，较上周同期下跌25元/吨，跌幅2.3%；较上月同期下跌65元/吨，跌幅5.8%；较去年同期下跌245元/吨，跌幅18.9%。炼焦煤市场方面，据煤炭资源网，截至4月4日本轮焦炭提降已快速落地，华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格下调50-100元/吨。此次提降为焦炭现货持稳近3个月后，首次全面下跌。在焦炭利润空间收窄的情况下，叠加成材价格震荡下行，焦企开工积极性受限，导致市场悲观情绪向上传导，对炼焦煤采购积极性产生负面影响，价格承压下行。中国煤炭资源网数据显示，截至4月7日京唐港主焦煤(山西产)库提价为2300元/吨，较上周同期下跌170元/吨，跌幅6.9%；较上月同期下跌200元/吨，跌幅8.0%；较去年同期下跌1050元/吨，跌幅31.3%。

大秦铁路春季检修开启，对秦港去库产生积极影响。近期，秦皇岛港库存持续攀升，已创下2020年4月中旬以来的新高。煤炭市场网数据显示，截至4月7日秦皇岛港煤炭库存为657万吨，较上周同期上升36万吨，涨幅5.8%；较上月同期上升109万吨，涨幅19.9%；较去年同期上升154万吨，涨幅30.6%。据人民网报道，4月6日9时起，被誉为“中国重载第一路”的大秦铁路展开为期30天的春季集中修施工。这是该线路自开通以来安排施工时间最长的一次，也是近年来工作量最大的一次集中维修。考虑到秦皇岛港煤炭库存已进一步升至新高位，此举或有助于通过影响铁路调入量改变秦港库存持续向上累积的状态，达到一定去库效果，对煤价止跌企稳产生积极影响。据Wind，4月7日秦皇岛港铁路调入煤炭量为39.8万吨，较前一日降幅达2.64%。

年报陆续发布，继续关注煤炭板块低估值、高分红、高股息属性。3月开始陆续有上市煤企发布2022年度报告，根据目前已发布情况，多数煤企业绩表现优异，同时进行高比例分红，股息配置价值进一步升高。受益于2022年煤炭行业景气度得以延续，煤炭价格相对高位运行，在持续稳健盈利且无大额资本开支的情况下，煤炭企业的资金充沛，目前板块估值水平仅为6倍左右。后续“中特估”体系下，预计将推动更多国有煤企实现价值重估和修复。新一轮国企改革深化提升行动下，建议关注两条主线，一是集团存在注入预期的【山西焦煤】、【靖远煤电】；二是盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】、【盘江股份】。

煤炭市场信息跟踪：

煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年4月7日，山西大同动力煤车板价报收于920元/吨，较上周下降23元/吨（-2.4%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于930元/吨，较上周下降23元/吨（-2.4%）。陕西榆林动力块煤坑口价报收于1000元/吨，较上周下降15元/吨（-1.5%）；韩城动力煤车板价报收于915元/吨，较上周下降30元/吨（-3.2%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于560元/吨，较上周下降5元/吨（-0.9%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于795元/吨，较上周下降13元/吨（-1.6%）。

煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年4月3日，CCTD主流港口合计库存为6337.5万吨，较上周增加66.8万吨（1.1%）；沿海港口库存为5322.5万吨，较上周增加40.4万吨（0.8%）；内河港口库存为1015.0万吨，较上周增加26.4万吨（2.7%）；北方港口库存为3559.8万吨，较上周增加43.6万吨（1.2%）；南方港口库存为2777.7万吨，较上周增加23.2万吨（0.8%）；华东港口库存为2001.7万吨，较上周增加10.8万吨（0.5%）；华南港口库存为1246.0万吨，较上周增加21万吨（1.7%）。

煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年4月7日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于832.0点，较上周下降1.85点（-0.2%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于48.1元/吨，较上周上升0.3元/吨（0.6%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于31.2元/吨，较上周下降0.1元/吨（-0.3%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于46.6元/吨，较上周下降0.3元/吨（-0.6%）。

风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险

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